稀土元素是其间许多技能的要害成分，它们将在必定程度上决议哪些国家将完成其减排或前进非化石燃料发电份额的方针。但包含美国在内的一些国家越来越忧虑这些元素的供给是否会坚持稳定。
依据世界动力署的数据，到 2040 年，稀土元素的需求估量将到达现在水平的三到七倍，对锂等其他要害矿藏的需求或许会添加 40 倍。
2016 年的《巴黎协议》规矩，签署国有责任削减排放以操控全球温度上升，要完成这一方针，全球矿藏供给要在同一时刻内翻四倍。但依照现在的速度，供给量只会翻一倍。
获取稀土元素始于质料获取，总共有三种首要办法：直接从地球上发掘；从作废的电子产品等东西中收回；从非惯例来历提取，包含煤灰等工业废物和矿藏废物。
美国的直接发掘来历有限。坐落加利福尼亚州的 Mountain Pass 稀土矿和加工厂，是仅有一个活泼的、能出产稀土元素的矿山。
开新矿或许需求几十年的时刻。因而，学界和业界都致力于经过探究收回或非惯例来历来添加新的获取途径并前进可继续性。
2006年的一个一般下午，英特尔举办了一场技能展会，时任高档副总裁的帕特·基辛格登台讲演，他扮演了一个没有维护措施的PC用户，以此来展现英特尔最新技能。
在为几千名观众展现的20英尺高的屏幕上，基辛格首要输入了一个随机数字作为用户名——然后慢慢地输入了他的虚拟暗码：“i hate amd”(我厌烦AMD)。
而在十八年后，早已是英特尔CEO的基辛格却和他厌烦的公司牵起了手—— 英特尔和AMD在10 月 15 日联合宣告建立 x86 生态体系咨询小组，两边表明将致力于寻觅扩展 x86 生态体系的新方法。
半个世纪以来，两位巨子好像一向处在一种冰炭不洽的状况，基辛格更是当年英特尔进攻AMD的急先锋，多次在公共场所降低后者的产品，前几年当了CEO之后也没闲着。
而便是这样一个把AMD视为眼中钉肉中刺的“纯种蓝血人”，现在却满脸笑脸地和AMD CEO苏姿丰同框，一同为x86的未来出谋划策。
同室操戈
War. War never changes.
这句话或许是对硅谷几十年前史的最好归纳，无尽的争斗，数不清的破产吞并，一场又一场的法庭争辩对决，分布在这片长约40公里的谷地之中。
而英特尔与AMD种种恩怨情仇，也正是从这儿开端的。
1968年，英特尔正式建立，这家脱胎于仙童半导体的新公司开端方针是半导体存储器商场。他们发明并出产了专门的存储芯片，如RAM和ROM，这些芯片将体系存储功用从逻辑功用中分离出来，满意了其时半导体职业开展的需求，很是受商场的欢迎，印着英特尔姓名的芯片开端走向世界。
后续英特尔又测验将这些逻辑功用整合到单一芯片上，所以在1971年11月，英特尔推出了第一款商用微处理器——英特尔4004，4004奠定了逻辑微处理器的基本原则：获取指令、履行它们，然后存储成果。
其时的一则广告曾声称：“4004敞开了一个集成电子学的新纪元。”
在接下来的几年中，英特尔敏捷推出了4004的迭代产品，1972年的8008、1974年的8080和1976年的8085接连问世，其间值得注意的是8080，它不只是英特尔的第二代微处理器，也是第一款从头规划为微处理器的产品。
规划师们敏捷将这款处理器应用到产品中，Altair 8800微型核算机套件是最早取得商业成功的个人核算机之一，大名鼎鼎的比尔·盖茨则为Altair 8800编写了微软的第一个产品——BASIC解说器。
1975年，在8080发布一年后，AMD开端出产其未经授权的英特尔商场抢先的8080微处理器的复制版：Am9080。这是AMD前期战略的一部分，在此前，像军方这样的大买家——后来包含GE、霍尼韦尔和IBM，在确认能够从多个来历购买某款芯片之前，对运用特定芯片持谨慎情绪。
这背面的原因不难理解，仙童之所以会破产，部分原因便是由于质量差——它所出产的芯片中存在微裂缝，与此一起，第二来历也为买家供给了更多的供货商，然后能够构成价格竞赛，让买家把握更多主动权。
因而，AMD在前期寻求成为这些买家的牢靠、高质量的第二来历供货商。但通常情况下，AMD不会取得原始芯片制作商的授权，而是经过逆向工程来获取芯片的规划。
AMD对8080的逆向工程始于双胞胎Kim和Shawn Hailey，他们拍照了大约300-400张未封盖的英特尔8080预出产版别的相片，并在其时的硅谷四处兜销。AMD对此十分感兴趣，并为他们组建了一支团队，一年后，AMD成功出产出了Am9080。
事实上，Am9080出产成本很低，每颗芯片约50美分，而卖给军方的价格却高达700美元，凭仗着高额赢利与不错的质量，AMD很快成为仅次于英特尔的8080芯片最大出售商。
英特尔自己对这种未经授权的逆向工程很是动火，但它也只能动火。其时法令规定核算机硬与软件不同，只能请求专利，不能经过版权维护，而专利战很简单堕入无休止的、不具出产力的状况。
为了处理盗版问题，在1976年，英特尔宣告将把微代码装置到他们的芯片中。微代码指的是机器代码等级的指令，它们作为芯片的一部分被制作出来，独立于操作体系或应用软件，直接操控芯片的功用，也便是现在咱们常常接触到的固件的雏形。
其时，人们不确认微代码终究应该被视为软件仍是硬件，由于它一起具有两者的特征。英特尔在诉讼未果的情况下，反而和AMD到达了协作，两家各取所需：AMD需求英特尔8080背面的生态，而英特尔也能够利用到AMD的芯片制作才干。
1976年，AMD与英特尔到达了一项为期10年的穿插协议，AMD向英特尔付出了32.5万美元，协议中免除了曩昔侵权行为的职责，一起颁发两边制作、运用和出售对方专利所包含任何产品的非独家权力。
两家公司其时有一种兄弟般的联系，英特尔创始人兼董事长鲍勃·诺伊斯(Bob Noyce)和AMD CEO杰里·桑德斯(Jerry Sanders)是好朋友，桑德斯一向十分敬重诺伊斯，并供认英特尔的领导地位，两家公司的掌舵人在一场派对上握手到达了上述的穿插协议。
值得一提的是，彼时AMD、英特尔与国家半导体的CEO都身世仙童，但它们却踏上了三条不同的开展道路：国家半导体是精明而讲究实践的商铺风格，英特尔是研讨小组型的智囊团风格，AMD则能够归纳为“个人崇拜”，整个公司的开展一直围绕着桑德斯，或许从这个时分开端，两家巨子日后产生分歧的种子此刻好像就已埋下。
1978年，英特尔正式推出首枚16位微处理器8086，并在随后推出了协处理器8087和功能更强壮的8088，三款处理器选用相同的x86指令集，都具有29000颗晶体管，速度可分为5MHz、8MHz、10MHz三个版别，内部数据总线和外部数据总线均为16位，地址总线为20位，可寻址1MB内存，这不只是是英特尔初次供给多个挑选计划，仍是第一批运用微代码的英特尔芯片。
三款处理器在70年代末引起了一股热潮，而1981年所推出的IBM PC，真实让它们走上了神坛，人们往往需求排队几个月才干买到一台IBM PC，这也让英特尔成为了80年代PC职业最耀眼的明星之一。
不过，由于8086的出产速度较慢，为了保证出货量，IBM强制英特尔授权8086和8088乃至后续处理器的相关专利技能，然后让包含AMD在内的一众处理器厂商都能够出产x86系列的处理器。
1981年10月，AMD和英特尔宣告了一项第二来历供给协议，这项协议实践上接连了1976年的专利交流协议，新协议从1982年开端，再持续十年。依据协议，这是依据产品复杂性和规划尽力的互利产品交流——界说了一个公式。其方针是保证英特尔有即时的第二来历供给，一起不彻底抛弃一切优势。
但这份互利互利协议并没持续多久。在买卖过程中，英特尔发现 AMD 从这项协议中得到的利益比自己更多。AMD 轻松取得了越来越有价值的产品(如 x86 微处理器)的答应，而英特尔自己则取得了商场潜力不大的外围设备的答应。
这种心里上的不平衡很快就转变成为了实际中的抵触。1985年10月，英特尔80386问世，这款处理器不只比 286 更快，还具有 32 位地址，这使得它能够处理 PC 图形用户界面的更高内存需求，搭载了386的Compaq Deskpro创始了IBM兼容机的先河，开端与IBM抢夺个人PC商场。
而关于半导体职业来说，英特尔在386推出时采纳的严重行动——不为其供给第二收购来历，成为了值得重视重视的焦点，这本质上是把包含AMD在内的很多微处理器厂商踢出了IBM PC商场，便利英特尔自己独享这块完好的蛋糕。
此刻两家公司之间前期的兄弟联系已然决裂。桑德斯一向是一位富丽的出售员，他过火揄扬 AMD 的 Am286，这惹恼了英特尔。而1987年，从鲍勃·诺伊斯手中接管了英特尔的安迪·格罗夫，带来了更为强硬的情绪，针对AMD采纳了一系列行动，其间就包含了撤销对AMD的386授权。
终究，硅谷两大巨子开端了一场轰轰烈烈的战役，AMD 征引了开始合同中的一项条款，将 386 和协处理器 8087 的争端提交给独立裁定员，并终究于 1987 年 4 月向加州高等法院提出强制裁定请求并取得赞同，而英特尔也不甘示弱，以提早一年告诉的方法中止了1982 年两边签署的第二收购协议。
这场战役持续了近十年之久，两边终究同归于尽。AMD 为此花费逾越 1 亿美元的法令费用，最高时乃至到达每年近 2500 万美元，由于长期无法发布 Am386，该公司股价在 1990 年 10 月跌至 3.62 美元的低点。
而英特尔在为几款过期处理器做了好几年的版权维护后，终究不得不抛弃对x86系列处理器的独占，AMD能够持续出产处理器，持续分割PC商场的蛋糕。
1995 年 1 月，两家公司就一切诉讼到达宽和，英特尔将向 AMD 付出 1800 万美元违约金，而 AMD 向英特尔付出 5800 万美元侵略专利费，一场绵长战役的平和总算到来。
“我十分激动，”AMD首席履行官桑德斯说，“这是全球平和，这是个人电脑职业和顾客的巨大一天，由于它保证了两家强壮的微处理器供货商之间的竞赛。”
强硬如格罗夫，也不得不供认，从前他看不起的AMD用一场惨胜交换到了自己未来。
但战役永不改动。
重复拉锯
在接下来的十多年时间里，两家厂商尽管没有持续在法庭上进行比武，但私底下的争斗却一点也不会少。
在诉讼完毕后，AMD总算能够放开手脚恣意施为了：Am5x86、K5、K6、K6-2、K6-III……跟着K7处理器的发布，AMD的处理器品牌——速龙(Athlon)也同时推出，自此，AMD开端脱节廉价山寨的形象，它不再把自己定位成英特尔的复制品，而是一个簇新却又强壮的处理器厂商，功能一点点不逊于同期的飞跃，开端进入到自己的黄金时代。
伴跟着新任CEO鲁毅智的上台，AMD于2003年推出面向服务器和工作站的Opteron (皓龙) 处理器、面向台式电脑和笔记簿电脑的 AMD 速龙64 处理器以及供给影院等级核算功能的速龙64 FX处理器，一度在和英特尔飞跃处理器的竞赛中占得优势。
要害的转折点是英特尔在64位架构上的自乱阵脚，英特尔在皓龙问世的前一年拿出了相同依据64位技能的新产品安腾 (Itianium)，出于镇压AMD的意图，英特尔所推出的安腾抛弃了20多年来的x86架构，折腾出了一个IA-64架构，不兼容曩昔32位的体系，功耗也出奇的高，第一年的时分，用户和厂商还在热烈欢迎安腾，但在发现了这个架构的种种问题后，世人的批判接连不断。
面临对手在安腾上的的失利，AMD敏捷开端研制AMD64位架构，宣告兼容32位的体系，当皓龙和速龙64处理器一上市，很快就逾越了安腾，成为商场中的干流处理器。
到2005财年完毕时，AMD也迎来了前史上的最好时间，出售额为58.5亿美元，比2004年增加17%，净赢利为1.65亿美元，处理器的商场比例最高时一度到达了23%，AMD头一回尝到了从跟随者变成领导者的甜头。
值得一提的是，鲁毅智也在很大程度上承继了创始人桑德斯的性情，从2004年到2009年，AMD在全球范围内对简直独占商场的英特尔发起了反独占诉讼。AMD向竞赛监管组织和法院提交的诉讼资料指控，英特尔为了保持其在x86微处理器商场的主导地位采纳了违法行为。
从法令视点来看，AMD的诉讼成果是适当清晰的。在检查了依据后，至少六个政府监管组织，代表约30个国家，支撑了AMD的指控。他们得出结论，在2001年至2007年期间，英特尔为保持其80%至85%的商场比例，选用了多种乱用行为，而此刻AMD的产品——尤其是面向企业服务器的Opteron处理器——在技能上被广泛以为优于英特尔的产品。
监管组织发现，英特尔向核算机制作商付出费用，要求他们彻底弃用AMD的芯片，或仅在事务的边际小部分运用AMD的产品。据称，英特尔向戴尔(Dell)、IBM、惠普(HP)、联想、宏碁、NEC、东芝、索尼、日立、富士通、三星、Sambo核算机以及欧洲最大的核算机零售连锁店Media Markt付出了这类费用。(受此连带影响，核算机制作商戴尔终究也不得不付出1亿美元，以了断美国证券买卖委员会提出的指控，该指控称，戴尔经过未奉告股东该公司之所以能接连20个季度到达其财政方针的仅有原因是英特尔付出了60亿美元的“不运用AMD芯片”资金，误导了其股东。)
英特尔从未供认任何方法的违法行为，戴尔也没有。但英特尔终究的确低下了头，签署了多项赞同令，并付出了巨额罚款，包含向欧盟委员会付出了14.5亿美元(这是该组织有史以来开出的最大罚单)，向AMD付出了12.5亿美元以处理AMD的民事诉讼，还向图形芯片制作商Nvidia付出了15亿美元，以了断其反独占诉讼。
不过，尽管AMD一度占有优势，本身的扩张脚步却呈现了大问题。2006年7月24日，AMD正式宣告54亿美元(以42亿美元现金和5700万股AMD一般股)并购ATI，这场豪赌终究引发AMD股价和事务的两层雪崩，在2006年到2016年这段时间里，AMD堕入了长期的低迷，乃至一度把期望放在了ARM服务器芯片之上。
好在Zen架构与现任CEO苏姿丰的回归，让AMD另起炉灶。2017年6月，AMD发布的面向服务器商场的第一代EPYC(霄龙)处理器，凭仗多核规划、PCIe 扩展选项以及原始内存带宽等优势，在服务器商场翻开了局势，不只是惠普和戴尔，AMD还取得了独立硬件和软件供货商的支撑，如 SuperMicro、Xilinx、VMWare、Red Hat 和 Microsoft 等也都纷繁参加其间。
而随后的第二代EPYC处理器，专为数据中心和云渠道规划，敏捷赢得了业界的广泛好评，谷歌也宣告其将在内部运用Epyc处理器，并用于支撑其部分云核算服务，其正式打入三大首要云服务供给商之中。
AMD敏捷康复了失掉的商场比例。依据 CPU 商场追寻组织 Mercury Research的最新陈述，AMD 在本年第二季度持续接连着数据中心范畴的成功，它成功从英特尔手中夺取了 0.5% 的比例，现在凭仗其 EPYC CPU 操控着数据中心 CPU 商场 24.1% 的比例，
与AMD兴起相对应的，是英特尔在服务器商场的失落，从2017年到2024年，AMD在这一商场中夺取了近四分之一的比例，再次让英特尔品尝到失利的苦果。
重复拉锯，成为了两家1995年诉讼后的主题，除了咱们早已预料到的尔虞我诈外，AMD和英特尔互相互出昏招也成为了咱们津津有味的论题。
不过这场硅谷战役，仍旧没有中止。
欢喜冤家？
回过头来看，咱们一定有一个疑问，为什么基辛格那么恨AMD呢?
翻看阅历咱们就能发现，基辛格作为一名工程师，于 1979 年参加英特尔公司，参加了 80286 和 80386 微处理器的规划，并担任了 80486 芯片的首席架构师，他亲手规划的处理器造就了90年代后英特尔的光辉。
但386和486处理器终究都被AMD逐个以逆向工程的方法所攻破，自己的劳动成果终究成为了另一家公司兴起的垫脚石，恐怕就很难对AMD有什么好点评了。
但关于基辛格来说，阅历了硅谷几十年浮沉后，早已褪去了当年的年轻气盛，尽管偶然会有“暴论”，但他关于整个半导体商场看得十分清楚，从前最大的竞赛对手尽管仍旧有很大要挟，但更大的要挟——英伟达和Arm早已兴起。
而更深化一点来看，基辛格和苏姿丰的联系，以及英特尔和AMD的联系，乃至是桑德斯和格罗夫的联系，都能够用来亦敌亦友来描述。
AMD没有英特尔，就拿不到x86架构，而英特尔没有AMD，开端的8086恐怕并没有那么简单占有商场，后续也会遭受更多反独占查询，或许基辛格自己也看清了这一点，才会终究放下身段和AMD到达协作。
考虑到英特尔现在深陷漩涡，AMD却在高歌猛进，两边的协作会带来什么样的改变，无疑是一件十分有意思的工作。
本文编选自“半导体职业调查”，作者：邵逸琦；智通财经修改：玉景。
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企业战略调整：聚会集心与生态整合
闻泰科技剥离ODM事务的举动标志着国内半导体企业从多元化扩张转向专业化深耕。经过向立讯精细转让8家子公司股权及事务财物包，闻泰科技将完全退出消费电子代工范畴，会集资源投入半导体规划及制作。这一转型不只优化了财物负债结构，更与其在功率半导体范畴的全球领先地位构成战略协同，或为国产高端芯片技能打破开释动能。
上海半导体界的并购潮则凸显工业链整合加快。2025年以来，雅创电子、华大九霄、新相微等企业经过横向并购补足技能短板，纵向整合强化供应链协同。例如，EDA龙头企业华大九霄拟收买芯和半导体，此举有望加快国产EDA全流程技能掩盖；新相微经过建立工业基金与并购闪现芯片企业，推进闪现驱动芯片生态闭环。剖析以为，国内半导体职业正从“单点打破”向“大局协同”演进，并购重组成为培养龙头企业的要害途径。
方针环境为职业整合供给支撑。上海发布的《上市公司并购重组举动计划》清晰提出，2025—2027年将在集成电路范畴培养10家世界竞赛力企业，激活3000亿元并购规划。国开证券指出，半导体职业的“强者恒强”特征明显，并购新政放宽未盈余财物整合约束，有望加快技能、商场与本钱的高效对接。
商场动态：AI驱动与本钱分解
云端AI与端侧AI的技能迭代继续撬动本钱重视。科创AIETF（588790）单日成交额超3亿元，规划打破26亿元，反映出商场对AI算力工业链的长时间决心。英伟达在GTC2025大会上提出的PhysicalAI（物理AI）愿景，以及阿里巴巴全面推进事务“AI化”的战略，进一步强化了AI使用场景落地的预期。IDC猜测，2025年我国AI眼镜商场规划将打破300亿元，工业范畴设备保有量或达5000万台，催生千亿级服务商场。
但是，板块内部体现分解明显。3月21日，半导体板块多只个股大幅回调，创耀科技、翱捷科技等跌幅超9%，而闻泰科技等聚会集心事务的企业股价相对坚硬。商场剖析以为，这一分解折射出投资者对技能途径与盈余才能的审慎评价。万联证券指出，AI大模型推理侧需求兴起将重塑算力工业链，具有软硬件协同才能的企业有望在竞赛中占有先机。
全球工业链重构布景下，国内半导体企业的战略挑选将决议未来竞赛力。无论是闻泰科技的“断舍离”，仍是上海企业的生态整合，均指向一个清晰趋势：技能自主与生态协同已成为职业包围的要害。跟着方针盈利开释与商场需求回暖，半导体职业的结构性机会将进一步闪现。
本文源自：金融界
作者：调查君
依据美国白宫发布的方针阐明，特朗普于4月15日签署的行政命令，要求美国商务部长依据1962年《交易扩展法》第232条款发动查询程序，旨在“评价特定进口资料对美国国家安全及供应链耐性的影响”。
上述行政命令包括美国政府确定的“国防工业基础柱石”的一系列矿藏，包括稀土元素，这些矿藏资源对制作喷气发动机、导弹制导系统、先进计算机以及雷达、光学和通讯设备至关重要。此外，铀、矿藏加工形状和衍出产品也被归入监管规模。
白宫标明，此次最新查询或许包括美国地质勘探局（USGS）所界说的一切要害矿藏。USGS的50种要害矿藏清单包括锂、镍、锌、锡、铂以及一系列更为小众的金属，但终究哪些矿藏将归入方针主张仍由美国政府官员灵敏决议。
若美国商务部长终究确定相关进口产品构成“国家安全要挟”且特朗普决议加征关税，此类新关税将替代特朗普本月早些时候宣告的、针对美国交易同伴的现行所谓对等关税方针。依据法律规定，美国商务部长应在其查询发动后的270天内提交查询结果。
特朗普此次签署的行政令还寻求为本乡矿藏加工供给融资、借款及其他出资支撑。别的，特朗普于上月再次动用紧迫权利，以提高美国要害矿藏出产能力，此举是加快开发美国本乡自然资源、下降对外国进口依靠的广泛战略的一部分。
白宫标明，虽然美国具有部分要害矿藏储藏，但现在仍很多依靠进口，这为美国经济和安全带来了危险。美国政府称，美国至少对15种要害矿藏存在进口依靠，且70%的进口稀土来自我国。
而特朗普发布上述行政令之际，我国也正以约束部分稀土出口作为对美国的反制办法，此举或许对美国、欧洲及日本发生广泛影响。我国最新出口控制清单包括钐（Sm）、钆（Gd）、铽（Tb）、镝（Dy）、镥（Lu）、钪（Sc）和钇（Y）等稀土元素，他们首要用于显示器、强力磁铁及要害医疗技术范畴。
特朗普政府施行全面关税方针，旨在提振美国制作业与动力出产，并为美国联邦政府发明新税收来历。但是，这些行动已引发商场忧虑，以为特朗普关税方针或许推高顾客本钱、损坏世界供应链并削减交易活动，乃至或许使全球经济堕入阑珊。
本月早些时候，特朗普对约60个美国交易同伴加征了更高关税，但随后敏捷暂停施行，旨在为这些国家供给商洽时刻以防止关税晋级。但是，这一暂缓办法并未阻挠特朗普持续推动针对特定职业的关税方针。
特朗普近来已开释方针信号，标明美国政府或许在钢铁、铝、轿车及轿车零部件等职业特定关税的基础上，进一步考虑对要害矿藏加征关税。4月14日，美国政府还宣告已发动对进口半导体和药品的查询，这相同由美国商务部主导履行。