深度策划｜恒指回调至2万点关口，本轮港股牛市还能连续吗？

liukang20243个月前 (05-19)正能量吃瓜898

从9月中旬到10月初，一轮气势浩荡的井喷行情，点着了整个港股商场的做多心情。恒生指数近25%的年内涨幅，也令港股商场足以傲世全球首要股市。

但是，10月8日之后，港股堕入快速调整，恒生指数也从23000多点跌回到20000点整数关前。从前呼声极高的港股牛市，现在还能连续吗？

恒生指数已成全球抢先指数

到10月14日，恒生指数年内累计涨幅达23.73%，在全球首要指数中，成为仅次于台湾加权指数排名第二的指数。

而从本年初到10月，恒生指数呈现两个重要低点。榜首个是1月22日，恒指在14794点见底反弹，完毕了长达三年的熊市。

其次，本年5月20日之后，港股再次堕入调整，但在8月初，恒指总算在16441点筑底成功。

这一次，港股商场没有让出资者等候太久，9月上旬，港股商场抢先于A股首要展开攻势，并于国庆节前后，总算迎来迸发。而在本年的这近10个月行情中，许多痕迹现已标明，港股商场现已具有了构成牛市的商场根底。

腾讯：当之无愧的回购王

看港股，腾讯控股是永久无法绕开的公司。2021年，腾讯股价在725港元见顶，其实也标志着整个港股转入熊市。2022年10月，腾讯于174港元见底反弹，虽然一度涨至400港元，但在外资大股东不断减持的重压下，股价仍然没有实质性起色。

而腾讯真实的转牛，仍是本年公司敞开的千亿回购方案。到10月8日收盘，腾讯本年已回购超890亿港元。因为腾讯采用了“刊出式回购”，腾讯总股本从2021年底的96.1亿股下降至本年10月8日的92.8亿股，削减3.3亿股。

本年以来，腾讯的累计涨幅超越50%。近期，世界大行开端密布上调腾讯目标价。其间，瑞银将腾讯控股的目标价提升至580港元/股，盈余展望变得更明亮。瑞银以为，关于本年第三季度成绩成果，出资者将更重视来自腾讯办理层的前瞻性谈论，首要会集在以下几个方面，包含首要游戏体现的更新，重视上半年复苏后的要害游戏体现，以及《地下城与勇士》弱小首发后的远景和可持续性、广告和金融科技及企业服务需求展望、赢利复苏趋势，以及包含人工智能、微信电商及首要游戏等的要害增加动力。该行将腾讯目标价由483港元/股升至580港元/股，适当于动态市盈率1倍（此前予0.8倍估值），重申“买入”评级，指公司盈余展望变得更明亮。

此外，摩根大通将腾讯目标价从480港元/股上调至520港元/股。花旗将腾讯目标价由535港元/股上调至573港元/股。

阿里巴巴：南向资金新宠

本年9月9日，上交所、深交所晚间发布公告称，因恒生归纳大型股指数、中型股指数、小型股指数施行成份股调整，依据有关规定，港股通标的名单发生调整，并自2024年9月10日起收效。其时，阿里巴巴等33只股票获得调入。

而就在前不久的9月4日，恒生指数新增港股通指数快速归入规矩，从第二上市转化为首要或两层首要上市而契合南向互联互通买卖资历的证券，若收市总市值在现有成份股中排名前10，则将于下次月度惯例调整中被归入指数。

稍早前的8月28日，阿里巴巴完结在纽交所、港交所两层首要上市，公司也成为新规矩的首例受益者。

而在正式成为港股通标的之后，阿里巴巴股价从80港元起步，到10月2日最高涨到118.7港元。本年以来，阿里巴巴累计涨幅42%，完毕了曩昔连跌三年的跌落行情。

据统计，在现已曩昔的2024财年，阿里巴巴累计投入125亿美元用于回购，回购规划稳居中概股榜首。到2024年6月30日，阿里巴巴股份回购方案下仍余261亿美元回购额度，有效期至2027年3月。

美的集团：本年港股最大IPO

同样是在港股行将转入牛市的9月，美的集团完结港股上市，香港买卖所行政总裁陈翊庭此前表明，美的集团上市集资额超越300亿港元，若行使超量认购权，集资额将达46亿美元。美的集团的港股上市，也是2021年2月快手上市以来集资规划最高的新股，一起也是全球本年以来第二大规划的新股。

虽然融资额巨大，但港股强势，为美的出资者在其上市后发明了适当丰盛的收益。9月17日，美的港股上市首日报收于59.1港元，到10月8日最高涨至101港元，累计涨幅超越70%。10月14日，美的集团港股被调入港股通标的名单。

港股：简直能买到全部的我国优质财物

9月末，对冲基金范畴闻名人物大卫·泰珀表明，是时分买入全部“我国财物”了。

实际上，对外资组织而言，假如想要押注我国财物，我国港股商场简直就可以完结“一站式收购”。在港股商场，不仅仅是金融、地产、科网股的聚集地。近年来，更是招引很多消费、医药、轿车等职业生长公司的喜爱。

2024年，最早进入牛市的，其实是新消费公司的代表——泡泡玛特。

泡泡玛特于2020年在港股上市，2021年跟着整个港股商场堕入长时间调整。但本年，泡泡玛特在全球化布局的布景下，迎来了成绩和股价的双丰收。股价方面，泡泡玛特年内累计涨幅近200%，总市值迫临800亿港元。成绩方面，公司上半年营收45.6亿元，同比增加62%，归母净赢利9.2亿元，同比增加高达93.3%。

除了泡泡玛特外，造车新势力的抱负、蔚来和小鹏均是生长公司的代表，而本年三季度开端，这几家公司也都有不错体现。

除了生长公司，还能买到很多高股息公司，比方黄金股、石油股、煤炭股。此外，银行、券商、工程机械等等，A股商场可以想到的优质公司，在港股简直都能找到他们的身影。

外部要素：美联储降息助推港股走入牛市

本年9月18日，美联储宣告降息50个基点，这也是2020年3月以来的初次降息。正是这个音讯，恒生指数从9月19日开端向上构成打破，迸发式行情也正式敞开。

剖析人士以为，美联储的降息，实际上对港股走入牛市起到的助推器的效果。美联储降息通常会改进全球流动性，关于港股这种以外资为主导的离岸商场来说，流动性的改进或许会招引更多外资流入，从而对港股商场发生积极影响。因为香港实施联系汇率准则，港元与美元直接挂钩，因而港股财物估值受美联储方针和美元流动性影响较大，对美联储降息也愈加灵敏。

此外，港股商场在阅历了一段时间的调整后，估值水平相对较低，降息预期或许会带动港股商场的估值修正。特别是在全球流动性趋于好转的情况下，轻视值的港股或许会招引更多寻求价值出资的资金。

与A股比较，港股商场对美联储降息的反响或许更为灵敏和敏捷。这首要是因为港股商场的外部流动性灵敏性，以及香港实施的联系汇率准则。因而，港股商场的弹性或许大于A股，对美联储降息的反响也或许更为显着。

行情预期：港股真的能到3万点？

节日期间，内资组织，海外大行纷繁看好港股商场，调高港股目标点位。恒指前史高点33484点，2021年高点也在3万点邻近。而在10月7日，恒指一度最高反弹至23243点，随后呈现回调。那么，一旦承认港股牛市还将连续，那么未来恒指还能走多高？

兴业证券全球首席战略剖析师、兴证世界首席经济学家张忆东对港股商场坚持长时间达观情绪。早在本年3月，张忆东便表明“春回港股”，跟着底部太深，港股商场将从曩昔数年的空头商场逐步回归多头商场。

而跟着港股10月行情的到来，张忆东以为，不论是A股和港股，到现在其实现已是“轻舟已过万重山”，现已是“雄关漫道真如铁，当今跨步从头越”。中外出资者预期对我国资本商场的预期，关于这种思想现已发生了这个180度的一个转弯。全球央行，包含美联储，都在放松方针，因而我国的方针也不简单当即调头。出资者应该抛弃熊市思想，坚决多头思想。

不过，关于近期港股商场的调整，张忆东仍是观点相对慎重。他指出，展望未来，估计10月中下旬会呈现更多震动，但这些震动是良性的，有助于商场寻觅具有持续性和回转性的主线时机。

张忆东着重，在反弹初期，商场或许会因为跌得多而反弹得快，但需求重视根本面的持续性。关于中期行情，不要像算命先生那样猜测详细的点位，而是要重视趋势。一旦回转逻辑持续，行情就会持续。牛市中出资者往往简单亏钱，因而咱们应该坚持镇定，专心于最优异的公司和最好的股票。

此外，高盛近期连发多篇研报唱多我国股市。高盛首要指出，我国政府近期推出的一系列方针办法，旨在安稳经济增加和股市。自9月24日以来，掩盖钱银宽松、财务影响、房地产商场支撑和股市鼓励方针在内的超越10项要害办法相继露脸，其规划和广度被以为具有里程碑含义，与2008年的“四万亿影响方案”混为一谈。操作方面，高盛将港股评级提升至“超配”。

此外，华泰证券首席战略剖析师王以以为，近期港股呈现较大动摇，首要是受方针预期差改变、海外流动性边沿紧缩与地缘政治危险升温影响，其间榜首点或为主因。但经过调整后，港股或挨近支撑位，其间最重要的要素在于，从方针预期、企业盈余预期和美元流动性预期来看，当时表里归纳环境明显优于6～7月中旬，而定量测算下，当时港股危险溢价已挨近彼时水位。估计11月上旬前，港股大概率在当时支撑位区域震动。

出资港股，买什么

假如判别港股商场牛市还将连续，此刻想要进场出资，该买什么？

现在，内地出资者出资港股，首要方法包含港股通（即沪港通、深港通），公募QDII基金，以及布局港股的跨境ETF等方法。

其间，出资者在券商注册港股通买卖权限的最低资金要求是近20个买卖日日均账户财物不低于50万元。因而这种方法，关于一般出资者而言，门槛相对较高。此外，直接参与港股买卖，因为买卖规矩的不同，比方T+0，不设涨跌幅险资，因而潜在商场危险也不一样。

相对而言，经过QDII基金，或许布局港股商场的ETF，进行港股出资，或许是愈加保险的方法。

公募QDII基金方面，Wind数据显现，最近一个月（到11月11日），华泰柏瑞亚洲企业QDII的净值涨幅挨近58%，成为全商场弹性最大的基金。之所以近期该产品获得如此高的报答，首要原因在于，其在二季度大举减持美股。据定时陈述，一季度末时，该基金美股仓位仍有25%的份额，但到了6月末，基金司理已将25%的美股仓位兜售，转而持有港股。持仓种类包含金融、地产、商业等。到6月末，华泰柏瑞亚洲企业QDII已从一只前期重仓美股的基金，变成了港股主题基金，且港股仓位占比高达92.40%，到达顶格状况。

除此之外，近期体现最强的QDII产品，均以布局港股商场为主。比方创金合信港股互联网混合，近一个月涨幅超越30%。该基金首要持仓包含腾讯、美团、京东、快手和阿里等，以科网股为主，别的还装备了抱负轿车、海尔智家。

此外，中欧港股数字经济、南边我国新式经济，还有张坤办理的易方达优质精选等，近一个月都有超越25%的涨幅。

跨境ETF方面，到10月14日，本年涨幅最大的产品依旧是纳指科技ETF，年内涨幅达43%。但其他布局港股商场的ETF现已追逐上来，如港股互联网ETF年内涨幅也到达42%。

值得注意的是，本年体现优异的港股ETF，不仅仅局限于互联网方面，还包含金融、券商、央国企、高股息等多个范畴。

如港股通金融ETF，年内最大涨幅超40%。该产品首要盯梢中证港股通内地金融港元指数，首要重仓股包含工、农、中、建四大行、我国安全、招行、我国人寿等金融股。

H股ETF，年内涨幅超30%，该产品盯梢恒生国企指数。

此外，还有布局上市券商的香港券商ETF，本年累计涨幅近35%。

而在港股ETF中，体现稍弱小一些的是港股通消费主题ETF，比方港股消费ETF（513590）和港股消费ETF（159735），但本年以来的累计涨幅也超越27%。

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